GTC泽汇资本:贵金属多头再度发力

来源：市场资讯

12月2日，近期金银市场的走势继续吸引全球资金关注。市场进入新一周与新一个月的首个交易日之际，黄金价格再度创出六周高点，白银更是连续冲击并刷新历史纪录。GTC泽汇资本观察到，在宏观情绪偏向谨慎、投资者寻求更高安全性的背景下，避险资金持续向贵金属流入，为价格提供了扎实的基本面支撑。此外，随着短期技术形态不断改善，趋势型买盘进一步推动金银价格加速上行，使得贵金属成为本阶段表现最为亮眼的资产类别之一。

全球股市隔夜普遍偏弱，美国主要指数在午盘仍呈现承压格局，虽较盘中低点有所回升，但整体情绪仍然偏谨慎。市场对日本债市的担忧不断发酵，使全球投资者在周初重新评估风险，并促使部分资金减仓权益资产，转向更具防御属性的资产配置。GTC泽汇资本表示，在全球宏观政策尚未出现明显统一方向的阶段，任何来自主权债市的异动都容易对风险偏好造成额外冲击，而贵金属则在此类场景下持续受益。

与此同时，有关美联储主席人选的讨论，为贵金属行情提供了另一层支撑。市场预期若新任主席的政策立场更偏向宽松，将有助于降低未来利率路径的不确定性，并可能推动更早或更明确的降息预期。美元指数的回落、原油价格维持在接近每桶59美元的水平、以及10年期美债收益率在4.1%附近震荡，均与贵金属上涨形成良好的外部环境共振。GTC泽汇资本认为，当实际利率维持高位压力减轻时，黄金作为非孳息资产的相对吸引力将随之提升，而白银由于兼具避险属性与工业属性，在资金重新定价的过程中往往容易出现更具爆发性的走势。

从市场结构来看，现货与期货市场在年底前出现流动性变化属常态。由于投资者在年底前通常会进行持仓再平衡，资金轮动可能提高价格波动幅度。当前CME交易中最活跃的黄金合约集中在12月合约，这一点对短期价格形成明显牵引。GTC泽汇资本表示，随着宏观因素、技术结构和年底仓位因素共同作用，贵金属波动可能会阶段性增大，但方向性趋势依然偏向多头。

技术面方面，黄金多头仍掌握主动权，下一关键目标锁定在4433美元的历史阻力位置，若突破将为价格打开新的上行区间。而短期支撑位集中在4240—4200美元区域，回调若能在此区间获得稳固，将继续强化短线多头结构。白银方面，多头优势更为明显，其整体技术评级维持高位，强阻力位在60美元与61美元区间，若价格稳定突破，将为进一步拉升奠定基础。支撑位分布在56.85美元与56美元区间，趋势整体保持稳固。GTC泽汇资本认为，金银的技术结构正向性明显，若宏观面继续提供利多催化，不排除价格继续向更高区间拓展的可能。

展望后市，贵金属的走势仍将深受宏观环境影响，包括美元走势、利率预期、风险偏好变化与商品整体周期。即便短线涨幅已较大，但在全球经济预期分化、主要央行政策节奏不一致、以及地缘不确定性仍未完全消退的背景下，贵金属的配置价值依然稳固。GTC泽汇资本认为，在中期视角下，黄金的抗波动能力、白银的趋势动能，加上贵金属板块整体资金关注度不断提升，使得该类资产仍具有吸引力。同时，高位操作需关注潜在快速回调风险，但总体趋势并未出现逆转迹象。